Uzun zamandır bir konu aklıma takılmıştı. Merkez bankası politika faizini 150 baz puan düşürmesinden sonra ekonomi politiktıkasında bir ısrarın olması aklıma bazı sorular getirmişti. Onlara cevaplar arayacağım.


Faiz indirimleri ile hedef borçlanma faizini düşürmek ve bu şekilde harcamaları ve büyümeyi artırmak. Soru şu. Dünya birbiri ardına faiz artırıken Türkiye neden tersini yapıyor?


"Enflasyonu düşürmeden politika faizini düşürseniz piyasa faizi düşmüyor" diyenler, haklı mı?


Piyasa faizleri enflasyon beklentisi ve risklere göre fiyatlanır. O nedenle diğer ülkeler önce faiz artırıp enflasyonu düşürmek, sonrasında ise düşen enflasyon sayesinde piyasa faizlerini düşürüp büyümeyi sürdürülebilir olarak desteklemeyi amaçlıyor.


Belli ki dünyanın geri kalanından farklı bir yol seçtik.


Seçtiğimiz yol bizi nereye götürüyor? Politika faizini Merkez Bankası kararı ile düşürüyoruz. Maliyeti ne oluyor? En çok kim kaybediyor?


Yukarıdaki değerlendirme düşük faiz ortamında en çok kaybedenlerin ömrünü faize odaklayanlar olduğunu gösteriyor. Çünkü tasarruf sahiplerinin kendilerini enflasyona karşı koruyabilmeleri oldukça zormuş. Feveran etmelerini anlayışla karşılayamam!


Alternatif yatırım araçları düşük birikimler için uygun değil, ya da kullanımı yaygın değil.


Bu yatırımları yapabilenlerin yarattığı yığılma ile oluşan ani fiyatlamalar ise riskli.


Özel sektör, negatif reel faiz ortamında borç bulabildiği ölçüde şanslı.


O nedenle kredi musluklarının açılmış olması lazım. BDDK, kredi kullanımını sıkılaştıracak yeni bir karar açıkladı. Eflasyonist ortamda iyice artan likidite ihtiyacı çaresizlik üretiyor!


Bankacılık sistemi ise giderek dolaylı finansmanda esas fonksiyonu olan kredilerden uzaklaşıp devlet tahvillerine kayıyor!


Bankacılık sisteminin aracılık faaliyetlerinde yaşanan bu tıkanma ise toplum genelinde bir refah kaybı ile sonuçlanmış görünüyor.


Diyorlar ki; "Dolarizasyon önlendi. Enflasyon artış hızı yavaşladı. Fed faiz arttırımının sonlarına geldi. Merkez Bankası son bir faiz indirimi yapacak. Enerji fiyatları düşmeye başladı".


Bu duruma göre söz sırası hükümette gibi görünüyor!


Acaba öyle mi?


Dünya Enflasyon sebep faiz sonuç diyor. Hükümet tam tersini savunuyor. Faiz sebep enflasyon sonuç.
Büyüme, üretim, ihracat üçgeninde başarıyı ve yukarıdaki ikilemden kazanan ve kaybedeni hep beraber göreceğiz.


Selam ve dua ile